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电气设备行业跟踪报告:国网公布2016年社会责任报告,整体投资稳健增长

发布时间:2017-02-22    研究机构:海通证券

投资要点:

国家电网公司公布2016年社会责任报告。2016年,公司实现营收20946亿元,利润总额866亿元,全年完成电网投资4977亿元。公司在深化电力体制改革、建设电力交易平台、国企改革、农配网建设、推动电动车充电产业、特高压建设等领域均取得了较好的成效。

国网整体投增长趋于平稳。收入端来看,2013年以来,国网公司收入已进入较为平稳的状态,维持在2万亿出头。电网投资维持了稳健的增长,2016年,国网全年完成电网投资4977亿元,同比去年增长10%左右,超额完成了年初规划的4390亿元。2017年规划完成电网投资4657亿元,从国网公司历年实际投资完成情况来看,预计2017年全年电网投资超过5000亿元为大概率事件。

农网:投资持续增长。2016年,公司完成农网投资1718亿元,同比增长36.57%,占到全年电网总投资的35%左右。全年实现小城镇和中心村电网改造升级工程3.6万个,投产变电站1296座,投产线路43.6万千米,新增配电变压器20.3万台。目前,我国城网建设已趋于完善,农村配电网仍有比较大的提升空间,结合能源局配电网建设规划来看,预计未来几年农村电网建设仍将有比较大的空间。

电改:继续深化。2016年,国网在安徽、湖北、宁夏首批3省输配电价已批复实施。北京、天津等10家省级电网及华北电网输配电成本监审已基本完成,即将核定输配电价。预计大工业用户每年减少电费支出约150亿元。电力交易平台建设进展喜人,已建成北京电力交易中心交易平台和26家省级电力交易平台。2017年,电改稳步推进,输配电价改革全面铺开,试点范围持续扩张。

充电设施建设:国网公司已累计建成充换电站5528座,充电桩4.2万个。“六纵六横两环”高速公路快充网络已达1.4万千米,覆盖城市95座。国网公司计划到2020年建成充电站10000座,充电桩12万个。此前国网新闻发布会中,国网相关领导亦表示,在2017年,将建设2.9万个充电桩。投资节奏来看,2016年由于人事变动等原因,国网充电桩投资低于预期,2017年有望实现投资修复,预计二季度初左右重启大规模招标。

“一带一路”带来机遇:2016年,与“一带一路”沿线国家新签订合同金额23亿美元。公司已与俄罗斯、蒙古、吉尔吉斯斯坦等周边国家建成10条互联互通输电线路,中蒙锡伯敖包、中俄叶尔夫齐煤电输一体化项目前期工作正在开展。年内积极推动“中巴经济走廊能源合作”;中标希腊独立输电运营公司24%股权;中标特里斯皮尔斯水电送出二期项目,境外资产规模超过400亿美元。

特高压:仍为未来建设重点。特高压建设一直是国网近年来力推的战略项目之一,国网合计在运在建特高压工程20项。目前在运“六交五直”特高压交直流输变电工程,在建有“三交六直”。从国网特高压整体规划及能源互联网的构建来看,未来几年特高压仍将是投资重点之一,预计通过构建全球能源互联网,2016-2030年我国特高压交直流工程总投资将达到2.2万亿元。

建议关注:1)农配网布局比较好的置信电气(非晶变龙头)、合纵科技(环网柜龙头)、北京科锐等企业;2)特高压领域:平高电气(特高压交流间隔市占率40%以上)、中国西电等;3)充电桩:万马股份(002276)、长园集团、中恒电气、科士达、和顺电气等;4)电改方面:安科瑞、智光电气、中恒电气等;5)“一带一路”受益标的:特变电工、天沃科技、平高电气等。

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