电脑版

电气设备行业:详解国网第一批充电桩与电能表招标公告,国网充电桩与电能表招标鸣锣开响

时间:2017-03-20    机构:中泰证券

国网充电桩招标如期而至,交直流招标数量接近:国网第一次充电桩招标为交直流桩混招,共3824台;其中直流充电桩1889台(累计功率18.3万千瓦),交流充电桩1935台(累计功率1.4万千瓦),全部在今年交货完成。共十三家网省公司分享17个包,其中招标数量分列前五名的网省公司为浙江/天津/山东/江苏/福建,合计招标数量占比79.8%。关于2017国网充电桩一标的整体招标金额,我们以直流桩1.5元/w,交流桩1万/个的假设计算,此次招标总规模为3.13亿元。

国网“六纵六横两环”高速充电网络布局提升超大功率(100KW以上)充电桩招标比例:2017国网充电桩第一批招标,直流充电桩共有7种规格,分别是125/112.5/102/87.5/68/60/37.5KW。占直流桩总数比例前3的规格是125KW,占比37.3%;60KW,占比29.5%;102KW,占比15.6%。我们发现125KW的大功率快充桩占据直流桩招标数量占比的首位。我们对704台125KW规格的充电桩招标用途进行了分析,发现绝大部分都用于不同高速的充电服务区,可以判断对于高速公路上的充电桩布局,国网对大功率快充桩的需求是第一位的。

重点关注方向,快充引领潮流:我们认为今年充电桩领域应关注三个方向1)政府及社会(公交车出租车)等招标方对快充桩需求的崛起,虽然不及国网招标数量集中,但是全国范围内基于各地充电桩十三五规划与新能源公交车的替换需求,几十至几百万的订单数量今年有增多迹象,充电桩的销路更将广泛;2)充电运营模式的利润兑现,我们认为在公交快充领域会率先实现盈亏平衡;3)电池技术革新,大功率快充桩的需求会逐步成为主流,较高毛利率的直流充电桩厂商持续受益。推荐:制造厂商,科士达、中恒电气、科陆电子、和顺电气、通合科技等,运营厂商:特锐德、万马股份(002276)、北巴传媒等

国网电能表及采集设备招标出炉,终端及电表数量下滑:国网2017年第一批电能表及用电信息采集设备招标出炉,总体招标数量为2798万件,同比下降31%。具体拆分,集中器、采集器招标数量同比增加205.0%,专变采集终端同比提升85.3%,而0.2S级三相智能表招标数量同比下滑45%,0.5S级三相智能表招标数量同比下滑45.2%。综合大类分析,专变采集终端与集中器合计同比提升190.0%,智能电表合计招标下滑44.9%。

预估国网电能表一标招标总金额在40~50亿区间:我们以炬华科技中标2016年第一批国网电能表中标公告为依据计算各类电表单价,并按照2017年国网一标电表招标数量进行匡算,大致各类电表合计总金额为43.9亿。

温故知新:同时回顾2016年国网一标电能表与采集设备总体招标情况,上市公司三星医疗以4.7%金额占比拔得头筹,其后上榜的上市公司依次排序为林洋能源、科陆电子、海兴电力、炬华科技、许继电气、正泰电器。总体看,因2017年一标对信息采集设备的招标需求有所提升,望利好信息采集设备优势厂商,但电表招标数量总数下滑44.9%,下滑幅度较大。整体看国网电能表与信息采集设备一标招标与去年同期下降了近三分之一,行业预期需谨慎。推荐:海兴电力、科陆电子、林洋能源、三星医疗。

风险提示事件:国网招标不及预期,应收账款账期风险。