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万马股份:牵手IES,技术、市场拓展能力双升

发布时间:2014-09-16    研究机构:海通证券

我们暂时不考虑与IES合作对公司业绩的影响,预计2014-2016年归属母公司净利润同比增长11.19%、16.04%、19.31%。每股收益分别为0.26元、0.30元、0.36元。

我们2015-2016年的业绩预测尚未包含充电设备合作,外延并购,电站运维服务异地扩张,充电网络运营、车辆租赁等新业务转型带来的收益,我们认为公司的实际经营情况将超过我们的预期,我们将根据项目进展情况适时提高未来的盈利预测。给予2014年35-40倍市盈率,对应合理价格区间9.10- 10.40元。维持“增持”的投资评级。

主要投资风险:与IES合作进展低于预期,充电业务模式拓展低于预期,分布式盈利模式落实情况,毛利率下降的风险。

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