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万马股份:调研纪要

发布时间:2015-06-23    研究机构:华创证券

投资观点

1.“一体两翼”业务格局彰显公司在充电业务方面的信心。随着公司充电业务的增长及合资公司万恩新能源的成立,公司已形成一体两翼业务格局,充电业务上升至公司发展战略高度。在充电设施成本构成中,除了充电设备,费用占比较高的还包括电缆,公司在电缆方面的技术及渠道积累,有望带来充电设备与电缆业务的协同发展,使公司最大程度受益充电设备市场的增长。

2.技术积累+市场应用良性循环,公司充电设备产品优势明显。凭借丰富的产品线和可靠的质量,公司连续中标国网充电设备招标项目。而通过参与国网项目运营积累的设备-车型匹配经验,公司充电设备适用范围优势明显。公司今年1-5个月的订单已经超过2014年全年,而且与2014年主要供应国家电网不同,今年更多的订单来自整车企业。

3.车、桩、停车位“三位一体”共享体系打造全新充电设施建设模式。公司目前充电设施建设的主要特点是与在租赁、公共服务等方面拥有客户资源积累的行业龙头合作,通过三位一体共享体系的建设实现资源和数据的迅速积累。由于紧抓用户找桩困难、等待时间长两大使用痛点,充电服务平台吸引力正在快速提高。

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