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万马股份:与IES合资方案出炉,与河南佳瑞展开合作

时间:2015-07-20    机构:浙商证券

投资要点

与IES合资有助提升汽车充电产品竞争力

IES 是全球第一大工业电动车辆的直流车载充电器供应商,客户包括雷诺、宝马、大众、奥迪、斯柯达、LAFON、DBT、Charg Point 等知名整车制造商。我们认为,与其合作将为公司产品技术升级和高端市场开拓带来一定利好。

与河南佳瑞合资有助开拓河南新能源汽车充电市场

据公告,河南的郑州、新乡已列入新能源汽车推广试点城市。据规划,新能源客车于今年将分别占郑州市内公交与城际公交新增更新车辆的100%与50%以上。我们认为,与河南佳瑞合作,将助力爱充网快速开拓河南市场。

中标万达项目,开启防火电缆大客户营销新模式

据公告,这是公司该类产品首次与商业地产龙头企业合作。我们认为,防火电缆的大客户营销模式有望被复制,将利好销售效率提高与品牌价值提升。

盈利预测及估值

我们预计,当前股本下,公司于2015~2017 年将分别实现EPS 0.31元、0.38元、0.46元,净利润分别同比增长23.5%、22.7%、21.3%,对应P/E 分别为110.4倍、90.0倍、74.2倍。维持“增持”评级。

风险提示

业务发展或低预期;成长股整体估值中枢能否维持,存在一定不确定性。